受供需关系紧张的影响，市场上石墨材料一直供不应求与去年相比，今年石墨的价格上涨了50%以上

谭芳碳是中国石墨行业的龙头企业，所以今年业绩和股价都有所上涨。

方大炭素成立于1965年，2020年在上海证券交易所上市公司主要产品为石墨及碳相关产品，不仅在国内占据重要市场份额，还远销世界各地

虽然方大炭素是国内提供石墨的主要企业，但国内外竞争企业众多谁最终会赢还存在一些不确定性

而且原材料行业本身就是一个周期性很强的行业，受行业周期性景气度的影响很大作为周期性行业的典型代表，方大炭素自然具有较强的周期性特征方大炭素最近几年来业绩和股价波动较大，市场参与者难以准确判断企业前景

受益于下游产业的利益。

方大炭素今年业绩大幅提升。

今年石墨价格反弹，方大炭素上半年业绩大幅提升，而行业复苏主要受两个因素影响。

一是近两年我国新能源汽车销量大幅增长，锂电池相关企业收入也突飞猛进在锂电池中，正极材料占据了很大一部分，在锂电池的充放电过程中起着关键作用石墨因其优异的安全性能和满充性能，在锂电池正极材料中占有重要地位方大炭素作为石墨行业的龙头企业，一直受到市场的持续关注

二是伴随着环保标准越来越高，钢铁行业逐步升级，走绿色可持续发展之路过去我国主要采用高炉炼钢，但高炉炼钢的排放量特别大电炉炼钢的排放量明显少于高炉炼钢，因此我国逐渐呈现出以电炉炼钢取代高炉炼钢的趋势石墨是电弧炉炼钢的主要消耗材料，因此是方大炭素生产石墨的重要效益同时，在今年下游钢铁厂商盈利能力有所提升的同时，方大炭素作为上游企业也受益匪浅

值得注意的是，石墨电极价格仍处于历史低位，仅为最高水平的六分之一左右换句话说，在下游需求的推动下，石墨电极未来仍有很大的上涨空间

石墨电极是一个进入门槛不太高的行业方大炭素的优势在于石墨电极产品质量与世界先进公司相当，关键原材料自给自足，上游拿得少与同行公司相比，方大炭素可以享受到本轮涨价带来的红利

因此，很多投资者认为，方大炭素业绩的转折点已经到来各机构持股数量也大幅增加，同时方大炭素高管也宣布将增持公司股份自7月份的低点以来，谭芳的股价已经翻了一番

循环不断往复。

业绩上涨背后隐藏着巨大的隐忧。

方大炭素曾经是大牛股，但处于周期性行业，特别受供需关系影响。

2017年以前，石墨电极主要用于电弧炉炼钢石墨行业很多企业处于盈亏边缘，行业格局比较混乱2017年电弧炉炼钢突然增加，导致石墨电极销量快速增加，石墨价格快速上涨也是在2017年，方大炭素的股价在6个月内上涨了5倍

但周期性产品的特点是，当价格大幅下跌时，企业会减产，整个行业的供需情况会重新平衡。当产品价格急剧上涨时，每一次并购

2018年后，石墨厂商积极扩大产能，导致供需逆转从那以后，石墨的价格逐渐下降19年和20年，方大炭素的业绩也是陡然下滑，净利润从18年的55亿下降到20年的5.5亿，其他财务指标也大幅下滑

可见，方大炭素作为石墨行业的头部企业，抗风险能力相对较强，但当周期下行时，其业绩会受到较大影响。

此外，我们需要警惕成本增加对利润的挤压。

石墨的制造成本主要来自原材料，占总制造成本的一半以上石墨电极的原料主要包括煤焦油，针状焦和石焦这三种材料的价格自去年以来都至少上涨了50%，而且还在持续上涨，这大大增加了制造石墨的成本压力

同时，国内环保标准越来越严格，限制了很多石墨厂家的生产能力包括方大炭素在内的很多公司将进一步加大环保投入，这将给公司带来一定的成本压力

一般来说，当石墨价格处于最低点时，价格只有最高点的十分之一，即使在今年年初，价格仍处于较低水平受益于下游企业对石墨需求的不断增加，方大炭素未来将给予人们极大的想象空间可是，历史在不断重演如今，方大炭素的股价和业绩都在快速攀升，未来有可能重演前两年的暴跌投资这类周期股，要谨慎把握时机