国庆假期，总结前三季度的投资业绩，怎么说呢？差强人意，虽然不达预期，但也不至于陷入“亏损回本”的境地。

虽然大家都知道“牛市”处于孕育中，但是如何度过这黎明前的黑暗，如何在熊市中保存有生力量熬到胜利的那一天，似乎是每一个人都在考虑的命题。

每个人的投资策略根植于每个人的性格和禀赋。我的投资策略基于以下三点:

一是我不属于那种短线交易的投资选手，长于选股短于交易。

二是我有期货从业经历，对于大宗商品有深刻理解，在期货行业有较为广泛的人脉关系，可以相对轻松地了解行业信息。

三是我有期货投研经验，对于衍生品的投资策略相对比较熟悉。

因此，我目前选股还是以周期股为主，较少涉及其他领域的投资标的。投资策略是“顺周期+逆周期”五五开的类蝶式期权策略，如果大家熟悉蝶式期权策略，应该知道，我是以顺周期赌暴涨，逆周期做防守。

以上供球友投资决策作参考。下面就再聊一聊火电——逆周期的周期行业。

为什么说火电也是周期性行业？因为火电一头是电，电价基本上是固定的；另一头是煤，煤价是周期性上涨和下跌的。

正因为煤价是周期性的，煤炭行业也是大众熟知的周期性行业，和石油、航运、有色等一样，业绩受煤价影响至深的火电行业自然也是为人熟知的周期性行业，这也是为什么电力板块里面，火电的估值一直起不来的原因。

前几天，我以浙能电力为例，给大家演示了如何合理估算沿海电厂的业绩；今天，我以粤电力A为例，给大家演示一下沿海电厂的股价是如何随着煤价翩翩起舞的。

这是2021年至今的粤电力A和进口动力煤价格的走势图。

根据上图可以得出以下结论:

一是煤价具有周期性。理论上，冬季北方取暖，用煤需求旺季，煤价上涨或者暴涨一般在10月中旬至3月中旬；反之，煤价下跌或者暴跌一般选在3月中旬至10月中旬。

二是在没有其他因素干扰的情况下，粤电力A的股价与煤价负相关。之所以在2021年出现煤价和粤电力股价同涨同跌的奇特现象，是因为从2018年开始“降费”，连续3年时间都在下调电费价格，煤价的上涨，总算为连续上年的电价下跌画上句号了。

三是“冬炒煤，夏炒电”总体来看是有效策略。但是，即使是有效策略，具体执行也需要根据实际情况做一定调整，否则，会有照猫画虎、刻舟求剑的感觉。

火电，我认为是电力行业里面相对具有挑战性的细分，与水电躺着赚钱不同，它对于周期爱好者的诱惑力很强。毕竟玩游戏，谁都喜欢有挑战性一点！

#2023国庆见闻# #今日话题# #熊市中的应对策略#

雪球创作者中心 今日话题 不明真相的群众 山行 孥孥的大树 风雨同心-等待机会

$浙能电力$ $粤电力A(SZ000539)$ $煤炭指数(SH000820)$

免责声明:本文不构成投资建议，文中观点，仅代表个人操作，不具有任何指导作用。

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