核心视点:

8月阿里系线上销售数据发布，白酒中白酒均价持续上涨，而啤酒线上销售有所增长群众休闲零食，乳制品均价上涨，中秋迎来九月休闲零食中蛋糕的比例明显增加我们看好各板块龙头品牌的线上成长，建议注意顺应渠道整合的大趋势，努力布局线上渠道，把握趋势的主导细分

投资点数:

8月白酒销量降幅收窄，均价同比继续上涨8月白酒线上销量同比降幅收窄，销量4.48亿元，销量113.37万件，均价394.91元，延续涨价趋势，CR3为36.45% 8月，茅台以18.27%的市场份额实现线上销售8181.11万元，五粮液以12.6%的市场份额实现线上销售5639.85万元汾酒，洋河，剑南春等高端龙头品牌线上市场份额分别为5.6%，4.3%，2.3%

旺季时，啤酒线上销量增加，市场集中度下降8月份啤酒线上销售额达1.84亿元，销售额增速环比增长7.96%，销量256.34万件，均价71.6元，CR3为21.96%，呈现集中度下降趋势燕京啤酒，朝日等品牌销量快速增长，同比分别增长249.21%和141.83%

休闲零食均价小幅上涨，蛋糕占比上升8月份线上销售额51.5亿元，销量1.83亿件，均价28.14元8月糕点板块线上销售额16.13亿元，占比31.32%，CR3下降086%至14.9%8月份三只松鼠，草本药材，良品铺子成交均价变化分别为—2.61%，—10.66%和5.51%，销售额分别为284万，272万和2.11亿元，分别为—19.36%，4.44%和—9.96%

乳制品量价上涨，市场集中度波动上行8月乳制品行业线上销售额14.2亿元，销量2256.69万件，产品均价62.91元纯牛奶份额大幅提升，销售额8.33亿元，占比58.68%，酸奶销售额达2.32亿元，占比16.36%8月，伊利阿里渠道实现销售额2.9亿元，销量389.22万件，蒙牛实现销售额2.76亿元，销量373.17万件8月份乳制品线CR3为45.53%，较1月份提高8.27%

风险系数:1政策风险2食品安全风险3疫情风险4经济增长低于预期的风险