21世纪经济报道记者 赵娜 实习生 孙雨璇 上海报道

“双碳”进程推动之下，尽管资本寒冬持续，部分投资赛道仍出现回暖。

今年6月，总部位于上海的箱箱共用宣布完成2亿元D轮融资，由中关村科技租赁领投，临港科投下属司南园科跟投。

记者在近期的采访中了解到，另一家成立于上海的初创企业灰度环保，也在迅速推进融资进程。灰度环保董事长柴爱娜在采访中回应说，在融资方面“会有大动作”。

可循环包装具备良好经济性，可为用户从多个方面降低成本。与一次性包装相比，可循环包装设计更具标准化、人性化、强度更高，并且能够重复使用，具有多方面的成本优势。

根据弗若斯特沙利文最新数据，2021年全球循环包装产业规模达1001亿美元，中国物流包装市场规模约为7600亿元，其中90%以上的包装都为一次性物流包装。

“大家对绿色、ESG和‘双碳’越发关注。如果说资本一度更为关注‘短平快’项目，那么现在他们中的多数已回归价值投资，更愿意支持具有长期价值的企业。”柴爱娜透露，2022年下半年以来到公司调研的投资人明显增多，不同过往的还有，他们大多明确表达了进场意向。

中集集团投资总监程默在谈到行业未来时表示，资本寒冬可以成为优秀企业的重要发展机遇期。当细分赛道头部企业的竞争优势更加明显，赛道内的横向收并购将开始出现，“在这个行业，两三年后就会有数量比较多的交易出现。”

掘金千亿可循环包装市场

无论从政策导向还是市场潜力看，循环包装赛道都在迎来小风口。

先从政策方面看，2022年12月，国务院办公厅发布的《“十四五”现代物流发展规划》提出，要“加强绿色物流新技术和设备研发应用，推广使用循环包装，减少过度包装和二次包装，促进包装减量化、再利用”。

2023年6月12日，上海市政府常务会议指出，要“发展一批重量级生产性互联网服务平台企业，更好服务建设以实体经济为支撑的现代化产业体系”。

再从市场潜力角度。根据《关于印发“十四五”塑料污染治理行动方案的通知》，规划到2025年，电商快件基本实现不再二次包装，可循环快递包装应用规模达1000万个；同时，推广电商快件原装直发，大幅减少电商商品在寄递环节的二次包装。

据ReportLinker预测，中国可循环包装市场2020-2027年CAGR可达8.6%，2027年市场规模有望达到242亿美元。

前述接受采访的灰度环保成立于上海，公司致力于环保循环包材研发、生产、运营及再利用，目前在上海市奉贤区设有面积7000余平的厂房。

“仅从‘包装’的角度，用循环箱可为企业带来大约30%的降本。我们想强调的是，循环包装的价值远不只如此。”柴爱娜告诉记者，循环包装企业不仅能直接满足客户降本需求，还能够支持企业打造绿色供应链，并最终通过企业作业模式的变化，带来整个供应链数字化和效率提升。

也就是说，可循环包装的价值不仅在于一个个“盒子”作为物理载体的流转。随着在线化、数字化和智能化要素的融入，这已成为一个能够直接贡献于企业降本增效的新行业和新产业。

走向B端，融入产业生态

梳理循环包装赛道初创企业核心业务可以发现，拥抱B端、与产业企业展开合作成为赛道内初创企业们的共性选择。

一方面，可持续包装不仅是一个流行词。不仅消费者对更可持续的包装需求不断增加，可持续包装也正迅速成为企业运营方式的一部分。

另一方面，循环包装行业要解决的不只是包装的问题。用柴安娜的话说，“要做循环，意味着是要解决整个供应链的问题，解决一系列的系统性循环的问题。”

基于这样的思考，灰度环保从产业链生态角度搭建产业交流平台，并持续整合绿色载具上下游的资源与能力，以形成产业正向循环发展的新动能。向前追溯，灰度环保在2018年开始从C端走向B端，宝洁成为第一家企业客户，开始进入快销行业，2021年开启与宁德新能源、宁德时代(CATL)的合作，开启在新能源电池领域的载具投放。

不仅如此，灰度环保还与东风集团成立了合资公司灰小度。东风股份董秘就该笔投资回应表示，“直发+循环”包装项目能够满足国际日化品牌在电商包装领域的新兴环保需求且进一步降低包装成本，契合包装领域在环保、减量等方面的发展趋势。

随着与汽配和电子行业企业合作，灰度环保在工业类产品的布局持续加大。此外，在产业合作方面，灰度环保最新的举措还有与美国上市公司、包装制造商希悦尔的战略合作。

在合作协议签署现场，希悦尔亚太区总裁Alessandra Faccin透露，看好灰度环保的物流回收循环再生运营体系，两家公司将在先进的包装自动化和可循环物流系统等方面共同探索商机。

Alessandra Faccin和柴安娜有共识，即，开发可持续应用与实践对于包装和物流领域迫在眉睫，从而建立一个更安全、更具韧性、更少浪费的供应链。

产业企业持续进场

近年来，ESG和绿色投资主题走热。“3060”目标战略与新发展理念引领下，“双碳”相关产业成为新的投资高低，越来越多的投资机构、上市公司将此视为战略机遇进行布局。

“循环经济是实现碳达峰、碳中和的重要支撑，并且循环经济与ESG的理念十分契合。”中国循环经济协会秘书长郭占强在今年6月的首届上海国际碳中和博览会期间表示，循环经济是包装产业转型升级的必由之路和关键一招，而包装产业是构建绿色供应链的关键一环，也是产业绿色转型升级的重要载体。

从细分赛道投融资的角度，记者在采访中了解到，和很多其它赛道的初创企业一样，即有资源又有资金的产业资本成为头部企业们的优先选择。

“产业资本仍非常活跃，赋能能力也得到了创业者的认可。”程默告诉记者，团队以循环载具共用为切口，自2018年开始在循环包装领域展开孵化、投资及并购。在他看来，这一赛道未来将有一批新巨头出现。

也要注意的是，产业资本投资人则与财务投资人在两方面有着相似的观点:第一，当前的市场环境中，初创企业的生存能力比讲故事更重要；市场拐点和资本寒冬，将成为一些未来巨头的重要成长期。

“大家的概念中，做绿色、做环保更多的是基于公益，或者是对市场和收益来说，它一定是非常艰难的。”柴爱娜和团队在过去六年时间中不断向投资人们证明公司的造血能力，一步步的转型升级则是为了让发展的道路走的更扎实。

记者在采访中发现，除了在工业类产品领域的布局，灰度环保正在循环绿色数据方面持续加码，以支持上下游来实现企业生产、下游的使用方中的全生命周期内的碳足迹的追溯。

“物理形态的#39;包装#39;仅是一种显性产品。循环的核心要素在于‘合作’，护城河是供应链和数字化能力。”柴安娜说，生产包装的行业巨头很多，但未来将属于真正把“循环”做好的团队，“这也是为什么我们决意走向开放与协同的原因。”